El comportamiento de las monedas latinoamericanas ha captado la atención internacional en los últimos meses, situando a Colombia en el centro de la discusión financiera regional debido a la notable revaluación de su moneda frente al dólar estadounidense. Este fenómeno no solo responde a las tendencias globales de debilidad del dólar, sino que destaca por la intensidad y rapidez del ajuste en el mercado cambiario colombiano, generando interés entre analistas, inversionistas y casas de bolsa sobre los factores que han permitido al peso colombiano sobresalir en un contexto tan dinámico.
Durante 2025, el peso colombiano presentó una apreciación de aproximadamente un 17% frente al dólar. En lo que va de 2026, la tendencia se mantiene al alza, sumando una ganancia adicional del 2,3%. Este comportamiento se produce dentro de un marco en el que las monedas latinoamericanas han mostrado fortalezas, impulsadas por varios elementos, siendo el retroceso global del dólar uno de los motores principales; sin embargo, el caso colombiano incorpora factores domésticos y externos que han actuado de manera conjunta y diferenciada respecto a otras economías de la región.
Entre los detonantes internacionales figura la pérdida de fuerza sostenida del dólar. Durante 2025, la divisa estadounidense registró una caída cercana al 9%, acentuada en 2026 con un descenso adicional del 2,5% medido por el índice DXY, situándose en niveles no vistos desde hace cuatro años. Las razones surgen del análisis de portafolios internacionales, para quienes las tensiones geopolíticas globales y la posibilidad de intervenciones coordinadas en los mercados cambiarios han reducido el atractivo del dólar como refugio tradicional, incentivando la diversificación hacia activos emergentes y materias primas como el oro, que se ha valorizado cerca de 20% en el último año.
En la escena local, la revaluación del peso está vinculada a decisiones específicas del Gobierno colombiano. Destacan entre estos movimientos las operaciones de ingeniería financiera llevadas a cabo por la Dirección de Crédito Público (DCP), que solo en 2025 impulsaron ingresos de divisas cercanos a los 7.400 millones de dólares mediante procesos de monetización. Estos recursos, sumados a la mayor emisión de bonos externos en la historia del país —cerca de 5.000 millones de dólares en enero de 2026— modificaron de manera sustancial la oferta de divisas en el mercado, ejerciendo presión hacia la baja en el tipo de cambio e incrementando la disposición de dólares en la economía nacional.
Las características del fenómeno pueden desglosarse en los siguientes factores destacados:
- Caída global del dólar: descenso del 9% en 2025 y adicional del 2,5% en lo transcurrido de 2026.
- Monetizaciones gubernamentales en Colombia: ingresos por alrededor de 7.400 millones de dólares en 2025.
- Emisión récord de bonos externos: cerca de 5.000 millones de dólares emitidos en el inicio de 2026.
- Contexto de mayor apetito internacional por riesgo, especialmente en activos emergentes.
- Afluencia de flujos excepcionales al mercado local y regional.
La confluencia de estos aspectos transformó el panorama local de una sequía de dólares a un escenario de sobreoferta en cuestión de meses, según apuntan los especialistas consultados. Este entorno ha generado, además, expectativas sobre el comportamiento futuro del tipo de cambio, con posturas divergentes respecto a su sostenibilidad. Algunos equipos de análisis, como Alianza Research, han ajustado recientemente sus estrategias, sugiriendo metas de tasa de cambio entre 3.400 y 3.500 pesos por dólar para el primer semestre del año bajo la premisa de persistencia en la debilidad del dólar y de inversiones orientadas hacia la región.
Sin embargo, los analistas advierten que el horizonte para la segunda mitad del año podría estar marcado por mayores fluctuaciones. Factores internos, como el calendario electoral, la evolución de los indicadores fiscales y posibles ajustes en la política monetaria del Banco de la República, podrían incidir sobre la estabilidad actual, abriendo un espacio para episodios de volatilidad que afecten la trayectoria de la moneda nacional. Frente a este escenario, la firma Credicorp Capital actualizó su proyección para el dólar en Colombia hacia finales de 2026 a un rango próximo a los 3.900 pesos, contemplando un escenario en el que los elementos de riesgo estructurales continúan presentes en la evaluación de la economía.
Un contexto regional amplio permite observar que la revaluación del peso colombiano es parte de una tendencia que involucra a otras monedas sudamericanas, aunque cada una responde a estímulos particulares. Credicorp Capital resalta en su informe sobre monedas latinoamericanas que la apreciación ha cobrado fuerza en la mayoría de países, a partir de la búsqueda de oportunidades por parte de inversionistas globales. La valorización de materias primas y los diferenciales de tasas de interés han sido motores fundamentales en localidades como Brasil, Chile y Perú.
Por países, se destacan estos hechos adicionales:
- En **Chile**, la tendencia ascendente del peso se vincula al repunte del cobre y a una mejora sostenida de los datos económicos, permitiendo al peso situarse por debajo de 900 unidades por dólar, cifra que no se registraba desde hace años.
- **Perú** ha experimentado flujos de valorización gracias al incremento del precio del oro y el cobre, sumado a una estabilidad inflacionaria y prudencia fiscal. El banco central peruano ha intervenido para evitar una revaluación demasiado rápida de su moneda.
- El **real brasileño**, por su parte, se ha apoyado en el alto diferencial de tasas frente al dólar, manteniendo el atractivo para las estrategias de carry trade, a pesar de las dudas fiscales y políticas que persisten en ese país.
- En **México**, la combinación de finanzas externas equilibradas y un estrecho vínculo comercial con Estados Unidos ha generado una apreciación más moderada y estable del peso, impulsada tanto por la debilidad del dólar como por la solidez de los flujos de inversión extranjera.
Colombia, al comparar con sus pares, sobresale por el ritmo y la persistencia del fortalecimiento de su moneda. A juicio de Alianza Research, aunque las monedas de Brasil, Chile y México se ubican entre las más fuertes globalmente en lo que va de 2026, el peso colombiano encabeza el listado por la velocidad y magnitud de su valorización, alimentada por factores internos excepcionales y elementos coyunturales poco frecuentes.
Las distintas perspectivas de las principales entidades de análisis económico coinciden en que la región latinoamericana sigue beneficiándose de la debilidad estructural del dólar mientras los inversionistas internacionales busquen activos con retornos superiores y exposición a materias primas. No obstante, esta dinámica permanece sujeta a las condiciones globales, entre las que figuran los cambios de postura de la Reserva Federal estadounidense, eventos geopolíticos y la evolución del apetito por riesgo, variables que pueden alterar el flujo de divisas en cualquier momento.
Entre las singularidades del mercado cambiario colombiano figura la llamada alta sensibilidad del peso frente a los flujos internacionales, destacada por firmas como Credicorp Capital. Esta característica implica que, ante cambios abruptos en el entorno externo o variaciones en los indicadores internos del país, la moneda puede responder de forma acentuada tanto en procesos de apreciación como en escenarios de ajuste o estrés.
El análisis global pone de relieve que, aunque la apreciación del peso colombiano ha sido sostenida y respaldada por diversos factores, la estabilidad del mercado depende en parte de que los flujos de capital excepcionales continúen arribando al país y que las condiciones internacionales favorezcan la operación de las divisas latinoamericanas. Una reversión en el ciclo actual, producto de choques políticos, fiscales o de entorno global, tendría impactos inmediatos en la cotización, dadas
